对于“增收不增利”的局面，万盛股份此番应对，也体现出浙企的战略定力和务实精神。

营收同比增长超17%，但浙江万盛股份有限公司（603010.SH）仍在上半年遭遇利润下滑，是何原因？

9月3日，万盛股份召开2025年半年度业绩说明会。公司董事长高献国、总裁周三昌等核心管理层出席，并就投资者关注的业绩波动、战略布局、研发进展等热点问题一一作出回应。

营收增长而净利骤降，山东项目爬坡成主因

根据万盛股份此前披露的半年报，公司2025年上半年实现营业收入16.23亿元，同比增长17.07%；但归母净利润仅为2632万元，同比大幅下降65.02%。

对于这一“增收不增利”的局面，公司副总裁兼CFO宋瑞波在业绩会上解释，主要原因是山东万盛项目转固投产，目前正处于产能爬坡阶段，导致折旧及相关费用显著增加。

他表示，公司正通过加大市场开拓力度、引进高毛利BD项目等方式，努力提升山东基地的产能利用率和盈利水平，“力争尽快实现扭亏为盈”。

三大业务板块清晰，战略聚焦高毛利产品

面对投资者关于下半年业务规划的提问，公司管理层明确表示，将继续坚持三大业务分层战略：

“核心业务”即聚合物功能性助剂板块，夯实市场地位，集中资源做强、做大；“发展业务”即有机胺、涂料助剂及日化原料板块，逐步优化产品布局，扩大市场份额，培育第二增长曲线；“战略业务”包括电子材料与合成生物板块，基于现有自身禀赋与生态资源，持续跟进技术创新，加强研发投入和前瞻布局，寻找发展机遇。

公司强调，将重点发展新领域、新应用、新配方的高毛利产品，加快向高端新材料领域拓展，目标成为“低碳与创新驱动的全球一流功能性新材料企业”。

研发多点突破，泰国基地明年试生产

在创新方面，万盛股份上半年取得多项进展。新型尼龙阻燃剂已完成中试并获客户认可，多款特种环氧树脂、抗静电剂试产成功，工程塑料阻燃剂、绿色氨基酸表面活性剂等新品也正逐步推向市场。

此外，公司海外布局亦有新进展。泰国生产基地建设目前已进入土建阶段，预计2026年上半年实现试生产，年设计产能为3.2万吨磷酸酯阻燃剂。

另外，自2024年四季度收购广州熵能以来，双方在产品研发、销售渠道和运营整合方面协同效应显著。公司表示，通过团队融合与资源共享，不仅加速了新产品开发，也实现了管理成本的优化，为业务增长注入新动力。

行业挑战仍存，但新兴应用带来新机遇

尽管当前阻燃剂行业面临产能过剩、竞争加剧、海外反倾销等挑战，万盛股份仍对行业长期发展保持信心。公司认为，随着新能源汽车、智能家电、5G基站、半导体等产业的快速发展，磷系阻燃剂及新材料产品将迎来新的市场空间。

作为全球磷系阻燃剂主要供应商之一，万盛股份表示，将依托30多年的技术积累和客户资源，不断拓展应用领域、完善产品矩阵，巩固行业龙头地位。

业绩说明会最后，公司管理层对投资者的持续关注表示感谢，并承诺将按监管要求及时披露重大进展，提示投资者注意投资风险。

短期业绩承压并不能掩盖万盛股份在功能性新材料领域的长期布局决心。从国内基地的产能爬坡，到泰国工厂的加快建设，再到多品类新产品的持续落地，万盛股份正在一步步推进其全球化和高端化战略。

如何在行业周期中平衡投入与产出、把握新兴市场需求，将是其接下来面临的重要课题。浙商企业一向以“韧性强、反应快”著称，万盛股份此番应对，也体现出浙企的战略定力和务实精神。

短期业绩承压并不能掩盖万盛股份在功能性新材料领域的长期布局决心。从国内基地的产能爬坡，到泰国工厂的加快建设，再到多品类新产品的持续落地，万盛股份正在一步步推进其全球化和高端化战略。

如何在行业周期中平衡投入与产出、把握新兴市场需求，将是其接下来面临的重要课题。浙商企业一向以“韧性强、反应快”著称，万盛股份此番应对，也体现出浙企的战略定力和务实精神。

来源：《浙商》杂志