杭萧钢构:市值节节攀高的三大密码

传统企业出身的杭萧钢构加速转型升级,2015年、2016年分别以104.19%、272.58%的净利润增长为高市值筑底,打了一场漂亮的翻身仗。

世界浙商网讯2017-07-26 15:03:00来源:《浙商》7月下作者:张名豪

 

  6月12日,杭萧钢构(股票代码:600477)总市值达137.2亿元,超出2015年的6月12日逾22亿元。在新旧动能转换的关键节点,传统企业出身的杭萧钢构加速转型升级,2015年、2016年分别以104.19%、272.58%的净利润增长为高市值筑底,打了一场漂亮的翻身仗。 

  稍早前,杭萧钢构发布2017年一季报,公司2017年1-3月实现营业收入7.98亿元,同比增长19.6%;建筑装饰行业平均营业收入增长率为4.87%;归属于上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长229.36%,建筑装饰行业平均净利润增长率为10.78%。 

  对于上市公司而言,讲故事算是最为划算的生意。新型城镇化、绿色建筑、装配式建筑、一带一路、亚运会、棚改股……相较那些空头支票,杭萧钢构讲的故事不仅动听,并且多半还能兑现,这也让市场上的投资者对其更加趋之若鹜。 

  密码一:相关概念被市场热捧 

  提到被市场热捧的概念股,杭萧钢构必然位列其中。 

  杭萧钢构在2015年6月12日股市全线下挫后,出现了长时间的低迷与徘徊。此后,第一次股价飙涨出现在2016年年中,而这个节点正是G20杭州峰会和亚运会的双重利好。彼时,随着峰会临近召开,G20概念股直线拉升,杭萧钢构作为一家杭州籍上市公司,且国内首批建筑钢结构定点企业也随之强势上涨,并出现涨停。 

  此外,G20杭州峰会服务保障项目也能为亚运会所共享,作为一项改善城市综合面貌的长期工程,当地基建和地产两大行业也将持续受益。 

  而关于“一带一路”概念,杭萧钢构的进击要更为清晰。早在2013年,杭萧钢构就拿下了格鲁吉亚青奥村酒店项目,这也是当时中国企业在格鲁吉亚最大的投资项目。时至今日,杭萧钢构在东南亚、中亚、南亚地区均有项目承建。 

  值得一提的是,今年表现最为活跃的雄安概念股,杭萧钢构也有涉及其中。中泰证券在6月1日发布的研报中有关于杭萧钢构“深入布局雄安新区核心区域”“后续受益雄安新区建设确定性增强”的内容。 

  虽然杭萧钢构澄清称,研报中的表述不准确。经认真核实,目前,公司未在雄安新区设有分支机构。截至目前,公司及控股子公司、参股公司未在雄安新区承接相关项目。然而,事实上,杭萧钢构在河北省确实早有布局。 

  此外,杭萧钢构于日前在上证E互动面对投资者关于雄安新区和一带一路方面的提问时,回复称“会积极考虑公司发展与雄安新区和一带一路的关联,并积极参与。”这无疑也激发了市场对其未来的预期和想象空间。 

  如果说以上这些概念只是股价飙涨的引爆点,那么,装配式建筑概念或将是持续刺激杭萧钢构的强劲动力。今年以来,装配式建筑指数一年累计上涨14.57%,位居Wind概念板块涨幅榜前列。在建筑工业化大势所趋之下,随着行业发展空间的逐渐打开,杭萧钢构的市值还能冲向多高也将备受期待。 

  密码二:装配式建筑龙头迎来风口 

  从2015年6月12日5178点到7月3日3686点,A股市值在短短的13个交易日蒸发21万亿元。其中,杭萧钢构总市值从6月12日的115.1亿元,狂跌至7月3日的67.4亿元,几近腰斩。 

  杭萧钢构在当年7月3日晚间发布增持公告,公司控股股东及实际控制人、董事长、总裁单银木,董事兼副总裁陆拥军,副总裁周子范,副总裁兼董事会秘书陈瑞及财务负责人蔡璐璐,当日通过上交所交易系统,合计增持公司股份226.91万股,占公司总股本的0.315%。 

  此次杭萧钢构高管的增持行为,正如公告中显示“鉴于近日公司股票价值大幅非理性下跌,本着共同担负资本市场健康发展的社会责任和对公司未来持续稳定发展的信心、对公司价值及成长的认可。” 

  然而,杭萧钢构股价在较长一段时间内仍呈现震荡行情。拐点出现在2016年,随着装配式建筑被提到国家层面,国家及各地政策利好频现,装配式建筑迎来发展的春天,一些已经积累了一定技术和市场基础的龙头企业,市场效应开始显现。 

  杭萧钢构在2016年年中开始,股价长期处于上升走势。这背后,与其作为住宅钢结构装配式龙头企业,享受到装配式建筑推广红利密不可分。 

  2016年7月20日晚间,杭萧钢构发布定增预案,拟向不超过10名特定对象非公开发行不超过1亿股,发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%,募集资金总额不超过7亿元,用于投资钢结构住宅项目及加码技术研发。 

  募投项目方面,公司拟投入募集资金6.5亿元用于“工业化、装配化钢结构绿色建筑示范项目·万郡大都城项目3-4期”。该项目位于包头市青山区,总投资17.79亿元,其中三期总投资8.20亿元,四期总投资9.59亿元。据测算,该项目将实现销售收入20.13亿元,净利润1.76亿元。此外,拟投入募集资金0.5亿元用于“工业化绿色建筑研究院建设项目”。 

  有分析指出,未来10年我国装配式建筑市场规模将超2万亿元。可以预见,在钢铁产能过剩以及人力成本上升的大背景下,杭萧钢构正登上新的风口。 

  密码三:创新商业模式分享红利 

  作为我国钢结构行业首家上市公司,杭萧钢构被住建部批准为首个钢结构“国家住宅产业化基地”。在“轻资产”风潮带动下,杭萧钢构通过战略合作商业模式,联动区域性房地产企业、建筑企业、钢铁企业、钢结构企业等,实现了一场技术与经营的转型。 

  早在2014年,杭萧钢构就首创以技术许可为核心的新型战略合作模式,将获得3000-5000万元的技术许可费和5-8元/平方米的技术使用费,并和合作公司共同设立新公司。其中,杭萧钢构创新研发的钢管束组合剪力墙结构住宅体系,为钢结构快速大批量复制建造提供了技术支持,覆盖全产业链,打通和带动整个建筑产业。 

  依托核心技术,输出模式遍地开花结果。2016年,杭萧钢构与四川企业合作成立的四川华辉杭萧钢构有限公司,于今年2月成功出炉首批产品;2016年7月,陕西建工(韩城)杭萧钢构项目作为韩城市建设中国西部绿色建筑集成基地的首个落地项目建成投产;2016年12月,江苏万年达杭萧钢构有限公司正式建成投产。 

  继2015年与9家公司签署钢结构住宅体系战略合作协议后,杭萧钢构2016年又成功与29家公司签订了战略合作协议,涉及资源使用费9.78亿元。公告显示,截至2016年底,已累计与46 家公司签订合作协议,遍布20个省市自治区,参股公司中已有15家完成厂房建设,9 家已顺利投产。 

  招商证券研报认为,杭萧钢构积极转型技术输出模式,业绩有望快速提升,并打开想象空间。预计2017年、2018年公司EPS分别为0.61和0.76元/股,对应PE分别为21.4和17.3倍,维持“强烈推荐-A”评级。 

  通过杭萧钢构2016年报就可发现,该新业务模式下资源使用费的收取带来的高毛利成为公司本期业绩大幅增长的主要原因。记者查询了解到,杭萧钢构2017年以来已经签订技术授权16单,合同金额5.37亿元,预计全年有望签订40至50单。 

    

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