2026年1月7日，杭州钱塘区，投资高达数十亿元的箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目开工。报道称，它的到来，补上了杭州航天产业链最关键的一环。

实际上，商业航天是近期资本市场追逐的香饽饽，主导了这波A股市场的跨年行情。这，也让多数股民始料未及。

潮新闻记者梳理发现，板块龙头航天发展（000547）、中国卫星（600118）自12月启动上涨行情以来，累计涨幅分别录得172%、131%，成为跨年行情中名副其实的“大妖股”。而从整个板块表现来看，商业航天指数（886078）近一个月涨幅已突破25%，板块热度持续攀升。

此外，蓝箭航天为代表的一批商业航天创业公司，正扎堆奔向资本市场，冲刺“商业航天第一股”。

图源：蓝箭航天官网

冲刺“商业航天第一股”

2025年12月26日，上交所正式发布公告，明确商业火箭企业可适用科创板第五套上市标准。这一政策的落地，标志着商业航天企业IPO的大门正式开启，为行业优质企业登陆资本市场扫清了关键障碍。

12月31日，作为率先冲刺IPO的标杆企业，蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）科创板IPO审核状态变更为“已受理”。从启动辅导备案到完成辅导，蓝箭航天仅用了约5个月时间，审核速度较摩尔线程（约7个月）更快。

官网信息显示，蓝箭航天是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，这也意味着其将冲刺“商业航天第一股”。

招股书显示，蓝箭航天专注于液氧甲烷发动机及运载火箭的研发、生产，提供商业发射服务，核心构建“研发、制造、试验、发射”全产业链条。核心产品包括朱雀二号（全球首款入轨液氧甲烷火箭，已实现量产商用）、朱雀三号（中国首枚入轨成功的可重复使用运载火箭），以及自主研发的“天鹊”系列液氧甲烷发动机（已量产超140台）。同时，公司已自建湖州、嘉兴、无锡等智能制造基地及发射工位，为卫星互联网组网等需求提供运力支撑。

此次IPO，蓝箭航天拟募资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升，47.3亿元用于技术升级。其核心目标是推动朱雀二号批量化生产，实现朱雀三号从回收到重复使用的技术突破，最终达成常态化、航班化运营，并计划不晚于2026年实现自主盈亏平衡。

业绩方面，2022-2024年及2025年上半年，蓝箭航天营收分别为78万元、395万元、428万元、3643万元；累计亏损34.65亿元，未分配利润为-48.40亿元。亏损主要源于商业化初期收入规模较小，而研发投入较高（累计达22.89亿元）。

值得关注的是，2025年堪称商业航天资本化元年。自7月29日蓝箭航天启动IPO辅导起，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家商业航天创业公司均于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，集体向资本市场发起冲刺。

在中商基金执行总经理高路看来，中国商业航天经过约十年的发展，尚处于成长期，势必会经历从无序到有序的发展过程。

其曾对媒体表示，商业航天是“十五五”规划中发展“航天强国”的重要一环，蓝箭航天是现阶段该领域中的代表企业，“从促进国内商业航天发展和提振从业人员信心角度来说，希望它能够顺利上市。”

火箭发射开启产业化

商业航天的早期发展并非坦途，核心困境源于其与生俱来的“硬科技”属性。与互联网行业的快速迭代模式不同，火箭发动机、箭体热防护、轨道控制等核心技术需要长期沉淀积累，且航天任务容错率极低。

更关键的是，传统航天由政府主导，而商业航天必须兼顾经济性。在可回收火箭等关键技术尚未突破的阶段，商业航天面临高昂的成本压力：单次发射成本高达数千万美元，一枚火箭的研发投入动辄数亿元，研发周期更是长达3年以上。“一次失败就可能清零”的残酷现实，让多数市场参与者望而却步。

图源：蓝箭航天官网

有业内人士指出，除技术与成本的双重壁垒外，资本层面的顾虑更让早期商业航天发展步履维艰。一方面，火箭发射“一失万无”的高风险特性，叠加产业链协同不足、供应链过度依赖体制内体系的现状，导致行业普遍存在成本高企、交付周期漫长等问题，使得资本不敢重仓介入；另一方面，此前行业缺乏明确的IPO退出通道，并购市场亦相对冷清，早期投资难以兑现回报，机构只能采取“广撒网、轻投入”的保守策略，难以形成资金集聚效应，进而制约了产业规模化发展。

如今，随着上市窗口的打开，越来越多航天企业将借力资本逐梦太空，行业发展有望迈入新阶段。

1月7日，北京箭元科技有限责任公司（以下简称“箭元科技”）中大型液体运载火箭生产试验及总装总测基地正式落地浙江。

据了解，箭元科技是国内首个突破“液氧甲烷+不锈钢+海上软着陆回收”技术的商业航天企业，通过工业化制造与创新回收技术实现中大型火箭可回收全复用。

此次落地的箭元科技中大型液体运载火箭生产试验及总装总测基地，含回收复用中心、检测检验中心、生产制造中心，总投资52亿元，一期规划用地约7.2万平方米。建成后将形成年产25发元行者一号火箭的规模化制造能力，实现火箭回收后快速检测、维修与复用。

按照推进计划，2026年8月底，“元行者一号”就将在杭州钱塘的基地开始总装和测试，年底就将迎来发射时刻。

曾经“高冷”的航天技术，正通过商业力量走进日常生活。

来源：潮新闻