12月19日，浙江涛涛车业股份有限公司（证券代码：301345，简称：涛涛车业）发布公告，宣布已通过其孙公司Trailblazer Motors Inc.完成对Champion Motorsports Group Holdings,LLC.的100%股权收购，交易价格为1500万美元。

这家浙江的电动车及全地形车制造商在最新财报中表现强劲，却将目光投向了一家连续亏损、净资产为负的境外公司。

“接手”亏损美国公司

根据涛涛车业发布的收购公告，这次交易的标的公司Champion Motorsports Group Holdings,LLC.是一家注册在美国特拉华州的有限责任公司。

值得注意的是，这家公司本身并不直接经营业务，而是通过其全资子公司Champion Motorsports Group, LLC. 开展全地形车、越野车、电动低速车等销售业务。

查看标的公司的财务数据，涛涛车业此次收购的资产状况并不乐观。截至2025年9月30日，标的公司资产总额为6782.04万美元，负债总额却高达9067.45万美元，净资产为-2285.42万美元，处于资不抵债状态。

经营业绩同样不容乐观，标的公司2024年全年亏损1195.53万美元，2025年1-9月又亏损931.17万美元，连续处于亏损状态。

公告中解释称，标的公司亏损的主要原因包括销售费用占营业收入比例处于较高水平、人员配置规模与业务体量不匹配以及财务费用支出规模较大等运营效率问题。

收购意图

面对一家净资产为负且连续亏损的公司，涛涛车业为何愿意支付1500万美元进行收购？

公告揭示了背后的战略考量。标的公司拥有成熟的销售渠道资源，包括Tractor Supply Co.、Walmart、Mid States Distributing、Sportsman’s Warehouse等大型连锁商超在内的数十家稳定客户。

这些渠道覆盖了2000多家商超门店，形成了线上线下相结合的销售网络。这是涛涛车业现有销售体系中所欠缺的。

收购后公司将获得标的公司旗下知名品牌Racka的所有权，有助于拓展公司自有品牌矩阵。Racka品牌在美国市场已积累了一定的市场影响力和客户资源。

公司计划通过这次收购深化渠道布局，扩大客户基础，拓展自有品牌矩阵，增强品牌影响力，并优化运营效率，提升盈利水平。

涛涛车业是谁？

涛涛车业是中国车企出海的代表企业之一，2015年创业至今，涛涛车业有超过99%的收入来源于海外市场，其中美国市场的贡献就有近8成。

涛涛车业以创始人曹马涛命名，主要从事全地形车、电动高尔夫球车、电动滑板车等产品的研发、生产和销。从其家族渊源来看，曹马涛出生于浙江省丽水市缙云县的商业世家，是一位不折不扣的“创三代”。他的祖父曹桂成早年经商，实现了家族早期的财富积累，父亲曹跃进则继承了家中产业并创立涛涛集团。涛涛集团虽然并不参与整车业务，但是其主营的五金铸造、汽摩配等业务也与整车产业链息息相关。

2015年，曹马涛和涛涛集团共同发起设立涛涛车业。聚焦智能电动低速车和特种车，以及全地形车和越野摩托车等燃油类产品。其在国内外设有多家参股公司，包括浙江涛涛电子商务有限公司、Baike Holding(Singapore)Private Limited.等。财务数据显示，公司资产负债率保持在合理水平，2025年前三季度为34.88%，相比2022年的43.58%有所下降，财务状况稳健。

此次交易完成后，Champion Motorsports Group Holdings,LLC.将成为涛涛车业的全资孙公司，纳入公司合并报表范围。

公告中也坦承，交易完成后可能存在市场风险、整合风险等挑战。但公司表示将通过资源整合、成本优化、严控费用、规范经营、效率提升等一系列措施，不断提高标的公司的盈利能力。

涛涛车业还计划充分发挥双方在渠道资源上的协同效应，让更多的新产品通过标的公司的渠道实现快速销售。

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这次逆向收购背后，是中国制造企业全球化布局的又一案例。涛涛车业看重的不是标的公司当前的盈利能力，而是其成熟的销售渠道和品牌资产。

通过收购，涛涛车业可以直接进入美国主流商超渠道，避开自建渠道的高成本和漫长时间。标的公司旗下的Racka品牌也将丰富涛涛车业的自有品牌矩阵。

收购完成后，这家净资产为负的美国公司能否在涛涛车业的管理下扭亏为盈，将直接决定这笔交易是否真正成功。整合过程中可能面临的文化差异、管理方式和市场变化等挑战，都需要涛涛车业谨慎应对。

来源：《浙商》杂志