自年初，富岭股份、肯特催化、天有为3个项目接连登陆A股主板，加上即将在沪市主板上市的技源集团，宁波通商控股集团（以下简称“宁波通商”）近半年收获了4个IPO项目。

在A股市场IPO总体收紧的大环境下，这一“幕后投手”投出了宁波国资“加速度”。

作为国有资本投资运营平台，宁波通商定位“制造强市”建设的战略投资者、打造战略性新兴产业“第一引擎”，在优化重组后的两年间，其角色功能日益凸显。

宁波通商控股上市公司宁波精达 企业供图

最新数据显示，自去年1月至今年6月，宁波通商已累计完成有效投资172亿元，其中对新能源汽车、集成电路、高端装备、人工智能等战略性新兴产业的投资占比超过八成。从多个造车IPO，到荣芯半导体、爱芯元智、时识科技等一批“独角兽”及硬科技项目，投资者阵容里都有其身影。

当下，各级各地国资纷纷入局产投创投，解锁新质生产力，宁波通商是如何用好资本市场“工具箱”，引领当地战新产业布局发展的？又该如何当好“政府投行”角色，耐心“陪跑”宁波的科技创新与产业革新？

投出“宁波速度”

事实上，在富岭股份、肯特催化、天有为、技源集团之前，去年，宁波通商就已连获三个造车IPO，其中智驾巨头地平线在港交所鸣锣上市，成为当年港股最大的科技公司IPO。

持续投资，不仅稳固了汽车制造作为宁波“首位产业”的产业根基，也让外界对宁波打造 “新能源汽车之城”的关注度再次提升。

地平线去年10月在港交所上市 企业供图

如果从2023年6月宁波市属国企完成优化重组算起，短短两年，宁波通商已经投出8家上市公司。

而在二级市场上，宁波通商入股上市公司，增资扩股、并购重组等同样动作频频。不过，有别于上一波国资注入纾困上市民企，这一波国资“下场”，更多则是瞄准了产业上的收并购。

就在上月，宁波精达正式完成对无锡微研100%的股权收购，这是宁波通商自2022年入主上市民企宁波精达之后，再一次借力资本运作，在高端装备产业链上落子布局。

另一家控股企业奇精机械，2024年全年营收超20亿元，同比增长13.11%，当前业绩达到历史高位，同时，凭借“国资资源+高精度零部件+技术生态”三重壁垒，成为机器人赛道国产替代的核心标的。

俨然，资本市场已是宁波国企深化改革的前沿阵地。从标的的选择上来看，既以宁波市内投资为重，也有市外投资，对此，宁波通商有着自己的投资逻辑和清晰的规划。

“一方面，国企需要通过投资，提高国资收益，持续做大做强；另一方面，围绕重点产业补链强链延链，发挥国资的战略引领功能，是地方国有投资平台的主责主业所在。”宁波通商相关负责人表示，将通过上市公司平台，积极推动国有资本向重点行业、关键技术领域集中，并持续强化实控企业的上下游协同效应，提高“制造大市”宁波的产业韧性。

投向“长坡厚雪”

“股神”巴菲特有句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”国资做创投亦如此。

去年底，宁波通商与前湾新区共同设立的商创基金向派恩杰投资9500万元，助其完成5亿元的A轮融资，并“以投带引”将派恩杰迁址前湾，为宁波布局发展第三代半导体再添“小巨人”。

派恩杰并非偶然个例。半导体产业作为“兵家必争之地”，一向也是宁波通商投资的重点领域。当前，其投资名录里已不乏荣芯半导体、爱芯元智、甬矽电子等全球“独角兽”，还有润华全芯微、隔空科技、识时科技、超晶光电等已完成多轮融资的行业明星项目。

记者关注到，包括半导体、新能源汽车两大投资主线在内，近两年，宁波通商依托旗下基金矩阵持续加大创投力度，高端制造、人工智能、新材料、精细化工、数字产业等均是其潜心布局的赛道。

前阵子，一张酷似真人的机器人“灵动脸”在朋友圈刷屏，引发业内关注，这一炫酷技术正是出自甬江实验室引进的重大人才项目——万有引力。通商基金连投两年累计出资近2亿元，与红杉资本、歌尔股份等知名机构及上市公司，一同投出了这家估值近40亿元的空间计算芯片研发商。

招引项目是手段，培育产业是目的。今年，宁波自主培育企业寰采星，拟投资10亿元建设高世代精密金属掩膜版量产线，目标两年内实现国产化高精度金属掩膜版的大比例产能覆盖。

寰采星科技（宁波）有限公司 企业供图

寰采星的底气来自技术与资本的双加持。2022年底，通商基金“接力”天使引导基金，注资2000万元参与寰采星B轮融资，这一投资还引来知名机构、长三角地区省级国资、产业方等纷纷跟投、加注。

资本持续助力研发投入，终换来了技术开花。成立6年，寰采星一路打破国外垄断，投建全国首条6代OLED面板高精度掩膜版量产线，拿下国内两大行业龙头的订单，成为全球唯一全品类金属掩膜版量产企业，今年首季度订单破亿元并实现单季度盈利……

从宁波通商的投资偏好中，不难感受到一种风向——引导地方国资投早、投小、投硬科技，持续向国产替代和“下一代技术”靠拢，并撬动更多社会资本、产业资本与科技创新资源融合。

如何“耐心”又“大胆”

在科技创新与产业革新的浪潮下，资本成为驱动“双新融合”的核心引擎，国资“下场”搅动起创投圈、产业圈的一江春水。

具体到宁波，记者关注到，政策层面去年已出台相关实施细则，鼓励政府性和国资基金投资投向制造业，包括对获得市场化基金投资的初创型企业，政府性或国资基金可不超过1:1予以跟投。

年初，宁波市国资委又发布《关于增强国资国企发展新动能因地制宜加快培育新质力的行动方案》，提出“到2030年力争市属国企战略性新兴产业及未来产业营收收入突破500亿元，有效投资突破500亿元，研发投入突破150亿元”的目标。

万有引力的“灵动脸” 甬江实验室供图

到去年底，通商基金在管和参与的母子基金累计56支，协议总管理规模突破千亿元。一张以“母基金+区域基金+行业基金”为核心，涵盖天使投资、风险投资、私募股权到战略投资的全生命周期基金谱系持续扩容。

“有别于市场化投资基金，我们并非单纯追求短期的投资收益，而是更侧重于弥补市场机制在产业升级、战略性新兴产业发展阶段融资支持不足等缺陷，从更高层次统筹基金回报率与产业长期发展等多维度目标，从而实现多赢。”通商基金相关负责人介绍。

当前，国资创投趋势走强，新挑战也随之而来。年初杭州“六小龙”震惊全球科技圈，背后杭州资本的“耐心陪跑”，就一度引发各地对于从制度层面培育“耐心资本”的思考。

2023年6月宁波市属国企重组授牌 王鹏 摄

“‘耐心资本’如何在各方呼声中沉淀为推动创新的长期力量，是当下摆在创投行业面前的核心命题。”上述通商基金负责人说，今年3月，宁波通商又新成立了10亿元科创母基金，为千亿级基金矩阵再添“耐心资本”新引擎。眼下，希望能尽快从制度层面来破解国资创投“不愿投、不敢投”问题。

目前，广东、上海、北京等地已陆续出台具体条例“松绑”国资创投考核指标，“探路”一级市场容错机制。“这也是国资创投当好‘耐心资本’的一项必要改革。”宁波市国资委有关负责人对此表示。

记者了解到，借鉴先进城市经验，聚焦基金考核，当前宁波政府正在研究相关容错免责机制、绩效评价制度等，进一步完善“投募管退”全流程，以突出“耐心资本”的支撑导向，鼓励政府性投资基金和国资投资基金敢投早、肯投小。

来源：潮新闻